Discuție de stocuri: google’s Q4 2014 rezultă o amintire a obiectivelor pe termen lung

Accesările pe termen scurt ale portofelului pot fi în cele din urmă bune pentru companie

Nava-mamă din spatele Android (care ar fi Google) și-a raportat joi câștigurile în trimestrul 4, iar în timp ce nu există o mulțime de știri specifice Androidului care trebuie luate în considerare raportul (am primit nuggets mici pe Nexus 6, Google Play utilizare și utilizare Chromecast), știu că mulți dintre voi sunt interesați de Google în ansamblu sau chiar de Google ca investiție. Așadar, misiunea mea aici, ca de obicei, este să rezum unele dintre cele mai importante puncte de date și comentarii care apar din comunicatul de câștiguri și apelul de conferință al analistilor.

Pentru a încadra această discuție, cred că este important ca oamenii să țină cont de tradiția Google de a se concentra pe proiecte pe termen lung. Fondatorii Google controlează un bloc mare de stocuri de vot multiple, iar această structură de capital a fost proiectată ținând cont de control. Larry și Sergey nu vor ca Wall Street să-i forțeze să se îngrijoreze de performanțele pe termen scurt. Ei doresc să fie liberi să facă investiții pe termen lung în proiecte pe care se așteaptă să le obțină rezultate pe viitor.

Putem privi proiecte precum Google+ sau Google Glass ca eșecuri potențiale. Ne putem aminti de toate produsele beta pe care Google le-a construit doar pentru a fi închise mai târziu. Dacă facem acest lucru și acționăm ca rezultatele înregistrării companiei să fie slabe, acționăm exact invers modului în care cred că acționează antreprenorii de succes. Orice mare lider de afaceri îți va spune că este important să eșuezi la lucruri. Dacă nu eșuezi ocazional, nu te duci după obiective suficient de mari.

Google a valorificat căutarea, apoi publicitatea. Acea afacere, AdWords, este încă solidă, este în creștere și este importantă pentru finanțarea viitorului Google. Dacă nu ar fi dorința Google de a reinvesti profiturile publicitare în alte produse, nu am avea Hărți, Gmail, YouTube sau chiar Android. Și cu siguranță nu am avea ce urmează.

Cu asta în minte, să ne uităm la rezultatele Q4.

Sunt dolari și apoi sunt dolari

Un dolar în creștere poate intepa, dar este și un hering roșu.

Google a adus vânzări de 18, 1 miliarde de dolari pentru trimestru, care este cu 15% mai mare decât în ​​al patrulea trimestru 2013. Este important să subliniem că în ultima perioadă dolarul american a fost foarte puternic. Și pentru că Google generează venituri în multe monede diferite, care sunt apoi convertite în dolari americani pentru raportarea financiară, o creștere a dolarului american înseamnă că veniturile Google au un succes. Google și practic toate celelalte mari companii americane se confruntă cu aceeași problemă. În calitate de investitor pe termen lung, tind să ignor fluctuațiile valutare, pentru că nu le pot prezice, și nu înseamnă nimic pentru evaluarea noastră despre modul în care s-a desfășurat activitatea reală.

Investitorii vorbesc adesea despre performanța „monedă constantă”, ceea ce înseamnă că ne prefacem ca și cum dolarul american nu s-ar mișca deloc în comparație cu alte monede. Nu este real, dar, întrucât nu putem ține cont de management pentru mutările valutare (indiferent dacă ajută sau afectează creșterea), ignorăm aceste modificări pentru a judeca creșterea de care a fost responsabilă conducerea.

Google a crescut efectiv cu 18% pe această bază de monedă constantă. Pentru o companie foarte matură, voi lua acest tip de creștere în orice zi a săptămânii.

Există clicuri și apoi sunt clicuri …

După cum am menționat mai devreme, Google aduce în continuare cea mai mare parte a banilor prin intermediul publicității digitale. Google este plătit atunci când cineva face clic pe un anunț, iar clicurile plătite cresc în continuare frumos pe site-urile deținute de Google. Clicurile plătite sunt în creștere cu 25 la sută an de an. Din păcate, clicurile plătite pe site-urile partenere au scăzut cu 6 la sută, dar se pare că acest lucru s-a datorat în mare parte unuia dintre exercițiile de curățare ale Google, în care compania are un hit pe termen scurt pentru a se asigura că nu face afaceri cu umbră sau de calitate scăzută site-uri.

Încet vedem că Android câștigă bani pentru Google.

Costurile de achiziție a traficului Google continuă să scadă ca procent din veniturile din publicitate, lucru minunat de observat. Marja de operare ajustată globală a companiei a fost de 31 la sută pentru un profit operațional de 5, 6 miliarde USD în al patrulea trimestru. Performanță solidă.

În timp ce conducerea nu a petrecut mult timp vorbind despre performanța pe Android la apelul conferinței, au apărut câteva nuggeturi de interes. De exemplu, Google ne-a spus că 15% din căutările organice pe dispozitivele Android au ca rezultat acum ca motorul de căutare Google să returneze legături profunde către aplicațiile Android. (Care este modul în care vedeți că aplicația Android Central este listată în rezultatele căutării.) Google poate spune dacă un utilizator este pe un dispozitiv Android și permiteți agenților de publicitate să cumpere trafic în consecință. Dacă efectuați o căutare de călătorie pe telefonul dvs. Android, puteți observa un anunț Booking.com care vă solicită să instalați aplicația sau să vă angajați din nou cu serviciul lor.

Bănuiesc că este încă zile de început aici. Da, mai mulți oameni petrec timp în interiorul aplicațiilor de socializare de top, precum Facebook. Dar căutarea organică nu va dispărea niciodată. Este încă important și ceva pe care majoritatea dintre noi îl folosim zilnic. Pe măsură ce petrecem din ce în ce mai mult timp pe dispozitivele noastre mobile, Google ar trebui să poată continua să ajute agenții de publicitate să conducă traficul către oriunde are cel mai mult sens (dolari și). Așa se face că Android face bani pentru Google.

De asemenea, atunci când vine vorba de dispozitive mobile, Google a dezvăluit că veniturile YouTube obținute de la utilizatorii de telefonie mobilă sunt cu peste 100% peste an. Acest lucru este impresionant și este important să rețineți că YouTube este de fapt motorul de căutare nr. 2 din lume.

Google a câștigat 6, 88 dolari pe acțiune, pe baza unei ajustare non-GAAP în al treilea trimestru. Dacă ar fi multiplicat acest lucru cu patru pentru a obține o rată anuală de rulare, am primi 27, 52 USD. Pentru acest an, analiștii se așteaptă la câștiguri pe acțiune de aproape 29 de dolari și o creștere peste 33 de dolari pentru anul 2016.

Cu un preț al acțiunilor în jurul valorii de 528 de dolari, în timp ce scriu acest lucru, Google tranzacționează la un raport preț / câștig puțin peste 18. Având în vedere rata de creștere sănătoasă a companiei, tot simt că este o negociere relativă. Sunt fericit să rămân acționar Google. Dar rețineți că am și un portofoliu destul de bine diversificat în sectorul tehnologiei și dețin acțiuni la mai mulți concurenți Google, inclusiv Apple, Facebook și Amazon.