Este posibil ca Motorola să nu fi rănit linia de jos a google atât de rău pe cât pare

După ce a vândut diferite unități de afaceri și a reținut o serie de brevete, Google a luat o decizie de afaceri aparent solidă

Google, care a vândut Motorola către Lenovo în această după-amiază, a apărut atât de departe din câmpul stâng, așa cum și-ar fi putut imagina oricine. În afară de ceea ce înseamnă acest lucru potențial pentru viitorul produselor Motorola, precum și aspirațiile Google în activitatea de hardware - două lucruri pe care nu suntem departe de a le înțelege în acest moment - există o latură financiară interesantă pentru această afacere.

Motorola a fost achiziționată de Google la sfârșitul anului 2011 (odată cu încheierea acordului în primăvara anului 2012) pentru o sumă destul de grea de 12, 5 miliarde de dolari. Aceasta este o mare deltă de la 2, 91 miliarde de dolari care a schimbat în cele din urmă mâinile între Google și Lenovo astăzi, dar aceste două numere nu spun tocmai întreaga poveste.

Având în vedere portofoliul de telefoane Motorola și vânzările care au ajuns până la momentul în care a fost vândut către Google, presupunerea a fost că o mare parte din acei 12, 5 miliarde de dolari a fost pentru portofoliul de brevete al companiei. Într-adevăr, Google a evaluat vasta gamă de brevete Motorola la o sumă importantă de 5, 5 miliarde de dolari la scurt timp după aceea. Este logic atunci că Google a ales să țină cont de aceste brevete atunci când în cele din urmă a vândut alte părți ale Motorola către Lenovo.

Deci, 2, 91 miliarde de dolari de la Lenovo, plus 5, 5 miliarde de dolari (pentru Google) de brevete. Aceasta este o valoare de 8, 41 miliarde de dolari, ceea ce reprezintă o sumă de 12, 5 miliarde de dolari plătită inițial. În cele din urmă, Google nu a încheiat tranzacția de 4, 09 miliarde de dolari în gaură - există mult mai mult la acest bilanț.

Păstrează ceea ce ai nevoie, vinde ceea ce nu

În primul rând, achiziția Motorola de către Google nu a fost o aruncare instantaneu de numerar într-un dumpster. Acea tranzacție de 12, 5 miliarde de dolari a scos instantaneu 2, 9 miliarde de dolari în numerar de la cofertele Motorola către Mountain View - ceva care fără îndoială a fost luat în considerare în prețul de achiziție. De asemenea, Google a preluat unele active favorabile deductibile din impozite, precum și oportunitatea de a amortiza multe dintre cheltuielile de capital ale Motorola, dar, având în vedere că Android Central nu este o firmă de contabilitate, nu le vom lua în considerare în evaluarea noastră.

În lunile următoare achiziției Motorola, Google a tăiat repede părțile companiei de hardware de lungă durată, de care nu avea nevoie.

Dacă urmați matematica, Google a ajuns la acest moment cu aproximativ 1, 235 miliarde de dolari.

În decembrie 2012, Google a vândut întreaga divizie set-top (sau „acasă”) a Motorola Grupului Arris pentru un preț de 2, 35 miliarde de dolari. Este logic că Google nu a folosit prea puțin pentru porțiunea Moto care a făcut cutii de cablu - în ciuda speculațiilor contrare - și la acest preț, a recuperat o bună parte din cheltuielile inițiale de 12, 5 miliarde de dolari.

Într-o tranzacție mult mai mică, dar totuși semnificativă, Google a vândut fabricile Flextronics pentru fabricile de asamblare chineze și braziliene Motorola pentru aproximativ 75 de milioane de dolari în aprilie 2013. După cum se dovedește, aceste lanțuri ar fi fost oarecum redundante, luând în considerare trecerea Motorola la utilizarea ansamblului din SUA. pentru Moto X.

Dacă urmați matematica oarecum aspră - nimic nu poate fi precis, luând în considerare faptul că nu toate aceste oferte au fost făcute în numerar - Google la acest moment a fost cu aproximativ 1, 235 miliarde de dolari în fața acordului Motorola dacă mai aveți încredere în evaluarea sa de 5, 5 miliarde de dolari a brevetele pentru a fi adevărate.

Costul rulării Motorola

Dar, desigur, Motorola, proprietatea Google, nu stătea doar să strângă praful în tot acest timp. Când cele două companii s-au reunit, Motorola producea încă telefoane pentru țări din întreaga lume și transportatori aici în SUA Avea aproximativ 20.000 de angajați la sfârșitul anului 2011, iar în timp ce acest număr s-a redus rapid la aproximativ 4.250 până la sfârșitul lui 2013, acolo au fost încă costuri mari asociate cu rularea Motorola.

De la T2 '12 la T3 '13, Motorola a crescut cu 1, 974 miliarde de dolari pierderi operaționale pentru Google.

Apoi, există Moto X și Moto G. Google au cheltuit milioane în cercetare și dezvoltare, marketing și fabricație pentru aceste două dispozitive, cele care trebuiau să pună capăt revenirii Motorola în spațiul smartphone-ului. Pe baza rapoartelor de câștiguri Google, Motorola a înregistrat o pierdere operațională de la 233 la 527 milioane dolari la fiecare trimestru în care se afla sub umbrela Google.

De la T2 2012 (primul trimestru Motorola a fost inclus în câștigurile Google) până la T3 2013 (vom auzi Q4 2013 mâine), Motorola a crescut 1, 974 miliarde USD în pierderi de operare pentru Google. Și deși acesta nu este un număr gigantic în marea schemă a activității sale mai mari, este destul de semnificativ în contextul acestei vânzări. De asemenea, rețineți că Google încă nu se aștepta ca Motorola să revină la rentabilitate pentru mai multe trimestre.

Având această distanță de 1, 974 miliarde de dolari - nu puteți recupera acele pierderi - din presupunerea noastră anterioară de Google fiind de aproximativ 1, 235 miliarde de dolari înainte, vedem o pierdere modestă la achiziția de Motorola de către Google de 739 de milioane de dolari după administrarea companiei timp de aproape doi ani.. Acesta este un număr dramatic mai mic decât s-ar fi putut crede oricine la prima vedere și, atunci când țineți cont de cunoștințele pe care Google le-a dobândit din administrarea propriei activități hardware a dispozitivului timp de doi ani, aș spune că a fost un preț destul de scump pentru a plăti experiment.